央行出手！14000亿元买断式逆回购来了

　　7月14日，央行公告震荡市心态，为保持银行体系流动性充裕，2026年7月15日，中国人民银行将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展14000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（184天），到期日为2027年1月15日（遇节假日顺延）。

　　同日，央行公告称，以固定利率、数量招标方式开展了2365亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求。今日有100亿元逆回购到期，公开市场实现净投放2265亿元。

　　本月有9000亿6个月期买断式逆回购到期，这意味着7月6个月期买断式逆回购加量续作，加量规模5000亿，为近五个月以来首次加量续作，且加量规模较大。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，7月两个期限品种的买断式逆回购均恢复净投放，有两个直接原因。

　　王青表示，一方面，在前期央行公开市场各项操作适度调减等带动下，近期市场利率回升。其中，DR001和DR007都已升至政策利率（1.4%）附近，1年期商业银行（AAA级）同业存单到期收益率也有一定幅度上行。这意味着前期市场流动性偏松局面已经扭转。7月买断式逆回购恢复净投放，有助于保持市场流动性充裕，避免市场利率过度上行，进而稳定市场预期。

　　其次，王青指出，从前两周数据看，预计7月政府债券融资将显著放量。这样来看，7月买断式逆回购恢复加量续作，有利于支持政府债券顺利发行，体现货币、财政政策协同。

　　招联首席研究员董希淼对界面新闻表示，当前市场流动性的矛盾主要是结构性的。通过降准以及MLF操作，可以增加中长期流动性供给；通过买断式逆回购操作，可以增加中短期流动性供给，适当减少短期流动性工具的滚动续做，优化市场流动性的期限结构，从而为金融机构服务实体经济提供更好支持。

　　据新华社消息，中共中央政治局常委、国务院总理李强7月13日下午主持召开经济形势专家和企业家座谈会，听取对当前经济形势和下一步经济工作的意见建议。

　　李强表示，做好下半年经济工作，直接关系全年发展目标实现，关系“十五五”良好开局。李强对加大逆周期调节力度、系统施策释放内需潜力、推进新旧动能平稳接续转换、深入做好稳就业稳企业工作等作出新部署。

　　王青在采访中表示，三季度宏观政策逆周期调节力度将有所加大，其中会包括加快政府债券发行，推进8000亿新型政策性金融工具落地生效等。这意味着后期买断式逆回购有望持续加量续作，支持政府债券发行和银行配套信贷投放。这也是下半年货币政策加大逆周期调节力度的一个重要发力点。

　　往后看，王青指出，伴随此前高油价对全球经济的拖累效应逐步显现震荡市心态，以及外部经贸环境还有不确定性，下半年我国出口增速有高位下行趋势，而国内消费、投资需求需要提振。后期稳增长政策有望持续加力，除恢复中期流动性净投放外，下半年货币政策在降息降准方面也有一定空间。