PCB龙头，AI眼镜业务增幅超四倍

2026 年 3 月 31 日，鹏鼎控股正式发布 2025 年度经营业绩。报告期内，公司紧抓人工智能产业快速发展机遇，在巩固消费电子传统优势的基础上，加快向 AI 服务器、光模块等高景气赛道延伸，实现营收规模稳步扩张。面对原材料价格上行与汇率波动等外部挑战，公司通过强化产业链协同、深化数字化运营管理，有效对冲经营压力，整体盈利保持稳健，全年实现营业收入 391.47 亿元，同比增长 11.40%，归母净利润 37.38 亿元，同比增长 3.25%，毛利率提升至 21.53%，经营质量持续改善。

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从业务结构来看，公司各板块呈现差异化增长态势，新兴成长动能显著增强。通信电路板仍是营收主力，消费电子及计算机用板保持较快增长；汽车与服务器用板等业务实现爆发式增长，营收同比大增 106.67%，成为重要增量支柱。区域市场方面，美国市场依旧为主要收入来源，大中华地区营收增速高达 27.60%，显著领先其他区域，本土市场贡献持续提升。公司研发投入稳定增长，全年研发费用 24.59 亿元，占营收比重 6.28%，为技术迭代与产品创新提供坚实支撑。

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AI 相关业务成为全年最大亮点，AI 眼镜业务营收同比增长超 4 倍，凭借技术领先与客户深度绑定，鹏鼎控股已成为全球规模最大的 AI 眼镜 PCB 制造商。与此同时，AI 服务器相关产品营收同比翻倍，高速光模块业务在 800G、1.6T 产品上实现关键突破，1.6T 产品良率提升至 95% 以上，并同步推进 3.2T 产品研发。在 AI 端侧与云端双向发力下，公司超细线路 FPC、高多层 HLC 等核心产品相继通过国内外大客户认证，进一步夯实高端 PCB 领域的龙头地位。

产能扩张与未来规划方面，公司淮安 PCB 产业园累计投入已达 80 亿元，泰国生产基地一期进入试产阶段，二三期建设同步推进。2026 年公司计划资本开支 168 亿元，重点用于淮安、泰国产能释放及数字化转型，预计 IHDI、HLC 等高阶产能实现翻倍增长，全年产能利用率维持高位。展望全年，公司目标营收突破 450 亿元，持续深化 AI “云 - 管 - 端” 全场景布局，推动 AI 服务器、光模块收入占比提升至 15% 以上，同时加速关键材料与设备国产替代，增强长期核心竞争力。

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