进入10月以来，港股市场呈现弱势震荡格局，恒生科技指数在10月15日再度刷新年内新低。
伴随指数持续探底，全市场卖空力量在经历月初脉冲与中旬收敛后边际抬头，沽空主力高度聚焦于AI及科技权重股，空头博弈情绪显著升温。
10月以来港股整体表现疲软，科技板块首当其冲。昨日(10月15日)，恒生科技指数跌势未止，盘中再度跌破前期支撑位，续创年内新低。市场悲观预期与外部扰动交织，压制了多头资金的做多意愿。
10月2日，全市场卖空成交占比一度飙升至27.34%，创2015年以来的历史第五高位，随后降温回落至13%—16%的常态区间。
金额反弹：10月15日，全市场绝对沽空金额再度走高，达321.87亿港元，刷新月内单日峰值。这表明虽然沽空占比尚未回到月初极端峰值，但空头资金的绝对施压体量正在边际扩张。
个股透视：空头高度集中AI与科技权重，标的分化加剧
从个股层面观察，本轮沽空资金并未进行全盘无差别做空，而是高度集中于AI软硬件、半导体制造与核心科技权重股，且不同标的呈现出明显的分化特征。
互联网与硬件龙头：空头动能出现多空分歧
腾讯控股：盘面呈现明显的做空情绪变动，其卖空股数从月初的517.47万股腰斩至昨日的241.15万股，卖空金额由21.81亿港元降至10.09亿港元，降幅超过53%，反映前期聚集的部分空头头寸已选择获利平仓。
注：腾讯控股
小米集团：卖空股数由月初的7370.28万股小幅缩减至7013.14万股，同比减少4.85%；但卖空金额却从17.72亿港元逆势攀升至18.92亿港元，同比增加6.77%。
注：小米集团
AI相关个股的沽空筹码呈翻倍式激增
中芯国际：作为半导体制造代表，空头压制力度最为显著。卖空股数从491.40万股猛增至1086.05万股，同比增加121.01%；卖空金额从2.95亿港元激增至8.95亿港元，增幅高达203.39%。
元股证券:ygzq.hk
注：中芯国际
联想集团：算力与PC龙头同样遭遇空头大幅加仓。卖空股数由月初的1450.20万股翻倍至3340.40万股，同比增加130.34%，对应卖空金额从4.97亿港元飙升至8.95亿港元，同比增加80.08%。
配资行情
注：联想集团
长飞光纤光缆：算力基础传输链个股沽空压力同步扩散，卖空股数从73.80万股升至242.05万股，同比增加227.98%，卖空金额从1.28亿港元升至3.05亿港元,，同比增加138.28%。
注：长飞光纤光缆
智谱：作为AI代表性标的，其卖空规模出现爆发式增长。卖空股数由14.48万股激增至82.13万股，同比增加467.20%，卖空金额由0.89亿港元攀升至4.26亿港元，其增幅达378.65%，资金阶段性看空情绪最为浓厚。
注：智谱
机构如何看待后续市场？
中金公司研报指出，受中东地缘局势、高油价及美联储加息预期升温等外围流动性压力拖累，叠加内需复苏偏弱，港股科技股估值近期持续承压。不过，随着指数深度回调，当前配置性价比已开始显现，若后续国内地产新政带动内需回暖，四季度有望迎来“业绩+估值”双击。
后市表现可重点跟踪三大催化剂：
三季报盈利验证：10月下旬至11月中旬科技龙头三季报的经调整净利润拐点。
国内政策信号：年底高层经济工作会议对内需与产业创新的定调。
技术催化：国产AI大模型与商业化应用的边际突破。
此外，恒生指数公司近期已对恒生科技指数编算方法进行重大修订，成份股由30只扩容至50只，引入“市值+收入增长”的双轨筛选机制。调整后杠杆比例怎么设置，指数主题进一步拓展至数码平台、人工智能、先进硬件、机器人及自动化、云端和前沿科技六大领域，加速向AI与高端制造等新兴产业迭代。
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